5月鋁價橫盤震蕩

　　5月鋁價呈“w”態勢，橫盤震蕩。據生意社商品行情分析系統，2023年5月31日國內鋁錠華東市場均價18290元/噸，較月初（5月1日）鋁價18490元/噸，下跌1.08%。

　　長周期來看，目前價格依舊處于高位回落后的橫盤震蕩區間，一直在17500-19500元/噸區間內橫盤震蕩。

　　月內去庫明顯

　　庫存數據：5月鋁錠社會庫存大幅去庫。庫存數據顯示，截止 5 月 29 日，國內電解鋁錠主流市場社會庫存57.3萬噸，較4月27日社會庫存79.8萬噸，去庫22.5萬噸。截止4月24日，國內主流地區社會庫存83.8萬噸，較3月30日去庫48.5萬噸。目前鋁錠社會庫存處于近幾年歷史同期最低區位。

　　出口情況

　　海關總署最新數據顯示，2023年1-4月中國累計出口原鋁1.3萬噸，同比下降87.6%；累計進口32.2萬噸，同比增長145.3%。4月原鋁進口增長，出口下降，主要是因為4月滬倫比值繼續保持高位水平，鋁價內強外弱表現較為明顯。4月中國原鋁進口10.0萬噸，環比增長38.7%，同比增長187.8%，其中從俄羅斯進口8.9萬噸，占比88.9%；出口0.4萬噸，環比下降22.2%，同比下降87.2%，其中，“海關特殊監管區域物流貨物”貿易方式下出口的普鋁錠占比99.4%，環比下降22.4%。

　　下游鋁材方面：2023年1-4月中國鋁材累計出口174.3萬噸，同比下降14.8%。其中，鋁板帶、鋁箔分別出口93.8萬噸、45.2萬噸，同比分別下降24.1%、4.2%；鋁擠壓材出口33.9萬噸，同比增長4.5%。4月中國出口鋁材43.8萬噸，環比下降6.7%，同比下降18.4%；其中，鋁板帶、鋁箔、鋁擠壓材分別出口22.8萬噸、11.4萬噸和9.3萬噸，環比分別下降8.6%、1.6%和7.7%。。

　　國內產量略有上揚

　　貴州、四川地區將繼續釋放復產產能，但短期變化有限，云南地區復產速度將受限于降水以及水位變化情況，6月或有增量。

　　后市預計

　　供應端來看，5月產量平穩小增，庫存數據來看，電解鋁社會庫存去庫趨勢，庫存去化明顯。目前主要的博弈點在于后期實際供需變化，預計短期內鋁價圍繞18500元/噸震蕩運行為主，近期觀望下游消費力度。